岁末年初，又到下一年股指预测时期，多数券商公司均普遍看好2014年A股行情。中金公司预测，2014年A股将迎来翻转，2014年A股的沪深300指数有望实现约20%收益。申银万国预测，2014年，上证指数的核心波动区间为2000-2600点。

随着资本市场系列政策的推出，市场的逐步翻转，笔者预测，未来5年，上证指数或将达到1万点。笔者得出结论的原因主要依据是：

从宏观政策来看，十八届三中全会提出新一轮改革，这次改革力度空前，可以和30多年前的改革相提并论，对于经济的影响深远。在中国，股市不仅是经济的晴雨表，更是政治和经济的晴雨表，没有相应政策的支持，股市发展很难为继。2001-2005年中国经济的飞速发展，但是股市横盘下行就是前车之鉴。十八届三中全会提出，提高居民资产性收入，提高直接融资额度；对于房地产市场发出警告等多种因素叠加，将会对股市产生推动力。这些政策有两个作用：通过解放生产力，进而提高企业收入；通过减税等措施，带来的支出的减少。“一增一减”之间，上市公司收益增加。以年均利润15%计算，5年后，上市公司的收益就是目前的两倍，对应的股市的市盈率就是20倍。也就意味着上证指数将达到8888点，稍加惯性指数，1万点指日可待。

从资本市场来看，近期资本市场提出种种改革措施，注重事中事后监管，降低准入门槛的注册制的实施，解决中小企业融资难题，没有限制的新三板向全国范围内推广。资本市场正在发生翻天覆地变化，改变制约发展的弊端，逐步走向完善。十八届三中全会为资本市场未来的发展制定出具体的目标，明年，证券市场的关键任务将聚焦IPO重启、推出新三板、大力发展债券市场3个方面。

“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。”IPO企业实行注册制成为市场关注的一个焦点，不少业内人士表示，新股发行注册制，对于目前的A股市场是一剂良药。长期来说，注册制有利于资本市场企业的净化，绝对是有利于股市的健康发展。

股市改革力度和速度超过市场预期。国务院日前发文批准新三板全国扩容，符合条件的公司均可以在新三板挂牌。市场预计，未来5年，新三板挂牌公司数量将突破4000家，总市值万亿元以上，年交易额达到4000亿元以上。未来，新三板将为培育创业者、投资者、助力经济结构调整等起到重要作用，真正成为主板市场的重要补充，而期间券商和有意向的产业投资者也将从中获益。

从历史经验来看，上证指数一直是螺旋上升的，每6年都是一个循环周期，从曲线上看，现在正在处于周期的底部，正在缓慢的上升当中。2005-2007年之间，短短两年时间，上证指数从998点涨到6124点，上证指数上涨6倍。然而，2007年10月-2008年10月，仅仅1年时间，上证指数遭遇过山车行情，大幅跳水，上证指数缩水七成左右。再从更早来看，1994年7月29日，上证指数见底点数是325点，沪市大盘平均市盈率是10.65倍；1997年5月12日，上证指数见底点数是1510点，沪市大盘平均市盈率是59.64倍。2001年6月14日，上证指数是2245点，沪市大盘平均市盈率是66.16倍；2005年6月，上证指数见底点数是998点，沪市大盘平均市盈率是14.72倍；2007年10月，沪市大盘指数是6124点，市盈率是69.94倍。2008年10月，上证指数是1664点，沪市大盘平均市盈率是12.4倍；2009年，上证指数冲至3478点。股票指数盘旋至今，截至2013年12月3日，上证指数是2222点，沪市大盘平均市盈率是10倍；今年5-10月，市盈率基本维持在10-11倍左右。

纵观中国股市底部区间，市盈率均在10-20倍之间，顶部时期，市盈率多在60-70倍左右。简单而言，目前，上证指数处于低风险区间，被严重的低估。按照正常状态，选取低风险区间上限，20倍的市盈率对应的上证指数就是4444点，也就是说，上证指数回到4444点是大概率事件。2007年10月见顶后，熊市已经过去6年，这是黄昏后的夜色，还是黎明前的黑暗。笔者认为，中国股市正在接近黎明。（作者系环球时刻投资经理）